Mais uma vez, bear market

A bolsa brasileira conseguiu realizar a façanha de entrar novamente em bear market num período inferior a 12 meses. A queda já superou os 20% (percentual que caracteriza um bear market técnico) desde o topo registrado no mês de março deste ano, na região dos 69k. Diferentemente do último bear market em 2011, este novo mercado de baixa mostra-se mais respaldado do que o anterior pois conta com a deterioração nos fundamentos de diversas empresas que participam do índice Bovespa.

Outra diferença está no intervencionismo do Estado sobre a economia. A influência do governo sobre algumas empresas, bem como na economia como um todo, aumentou consideravelmente obrigando investidores de posições mais longas a se retirarem parcialmente (ou totalmente em alguns casos) do mercado.

Medidas e intervenções no câmbio para inibir o movimento especulativo e desvalorizar o real artificialmente também fizeram com que muitos investidores estrangeiros (bem como os japoneses experts) partissem em retirada do mercado brasileiro em busca de outros países emergentes com políticas econômicas mais estáveis.

A não realização das reformas estruturais tão necessárias para o crescimento econômico e sustentado da economia nacional também desagradam alguns investidores que apostam no crescimento do país. O fato do setor industrial não conseguir crescer em uma nação emergente, com um excelente mercado interno a ser explorado, revela falhas graves na política econômica do país. Fechar 2012 com PIB inferior a 4% (e mesmo assim inflado pelo aumento do gasto, endividamento e inadimplência das famílias, via política de afrouxamento monetário) pode significar uma tremenda derrota para o Brasil.

Não vamos adentrar nos demais fatores macroeconômicos, bem como padrões técnicos, para não sermos repetitivos. O fato é que novamente entramos em um bear market perfeitamente justificável. Nas atuais condições, o mercado não está sendo nem um pouco irracional. Reparem que não foi necessário apontar a crise na Europa, o baixo crescimento nos Estados Unidos ou a desaceleração na China para justificar o bear market brasileiro. Estamos descendo a ladeira por motivos (em sua maioria) internos.

Observem que desde o teste na LTB (região dos 62k) houve apenas um único dia em que o índice conseguiu fechar em alta, e mesmo assim foi um movimento bastante tímido. Pode-se dizer então que descemos 8.000 pontos praticamente sem parar.

  

O Ibovespa sequer esboçou reação compradora na região de suporte relevante dos 55k, ponto por onde passava também a LTA do fundo em 48k. Abaixo dos 55k as linhas de suportes são mais fracas e o mercado fica à mercê da incerteza ou de um bear trap para tentar engatar um repique de alta.

No cenário macro tivemos o anúncio de rebaixamento no rating de 16 grandes bancos espanhóis pela Moody’s, devido a rápida deterioração de qualidade dos ativos, restrições no acesso ao mercado e menor solvência financeira do país. Eis a lista:  Banesto, Santander UK, BBVA, CaixaBank, La Caixa, Caja Rural de Navarra, Banco Cooperativo Espanhol, Bankinter, CECA, Caja Rural de Granada, Liberbank, Cajamar, Lico Leasing, Unicaja, Banco Popular e Banco Sabadell. Nem o Santander e BBVA conseguiram escapar.

A Agência de classificação de risco Fitch também apareceu em cena ao rebaixar o rating da Grécia para “CCC”, devido ao elevado risco de que o pais seja expulso da zona do euro. Esta condição está vinculada ao resultado das próximas eleições, onde as pesquisas apontam maioria dos partidos radicalistas anti-austeridade.

Nos Estados Unidos o índice Dow Jones fechou em baixa invalidando o candle do dia anterior. Segue rumo para o teste na região dos 12.2k, mesma região por onde passa a importante média móvel simples de 200 períodos.