quarta-feira, 25 de setembro de 2013

Mico dentro do Goldman Sachs


A presidente Dilma Rousseff, os ministros Guido Mantega e Fernando Pimentel e o presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, realizaram nesta terça-feira uma espécie de “força-tarefa” na tentativa de atrair investidores estrangeiros ao Brasil.

Após verificar que o número de empresas inscritas no leilão do campo petrolífero de Libra ficou abaixo do esperado inicialmente, o governo tratou logo de agir marcando uma reunião com investidores estrangeiros dentro da sede do Goldman Sachs em Nova York.

Era uma excelente oportunidade para que o governo pudesse admitir, na frente dos principais players mundiais, que errou na forma como realizou as intervenções desastrosas nos setores elétrico e financeiro, por exemplo, com objetivos claramente eleitorais, longe dos interesses das empresas e de seus acionistas.

Mas o governo preferiu adotar a mesma estratégia de sempre: contar história; desenhar um cenário que não existe; falar uma coisa e fazer outra. Isso funciona quando o discurso é direcionado ao público em geral, mas não quando você está dentro do maior banco de investimento do mundo falando com especialistas de mercado. Observando a mesma, e lamentável, postura do governo, os investidores na plateia começaram a questionar incessantemente às nossas lideranças políticas quanto aos riscos jurídicos no Brasil.

A presidente Dilma Rousseff respondeu simplesmente dizendo que “se existe um país no mundo que respeita contratos, esse país é o Brasil”. Difícil de acreditar, mas essa foi a resposta que os investidores estrangeiros, preocupados com os últimos acontecimentos no País, receberam do governo brasileiro.

Depois disso os micos começaram a aparecer um atrás do outro. Dilma ainda disse que os investimentos em educação são essenciais, apesar de não fazermos praticamente nada para melhorar o nível de educação nas escolas públicas. E por fim, a presidente se lamentou ao dizer que o Brasil formava mais advogados do que engenheiros. Segundo ela, "advogado é custo, engenheiro é produtividade". A presidente conseguiu arrancar risos da plateia. Investidores que estavam rindo para não chorar.

Guido Mantega, Fernando Pimentel e Alexandre Tombini adotaram o mesmo discurso, reafirmando o compromisso do governo com a estabilidade econômica, política fiscal e o combate à inflação. A mesma história de sempre, bem distante da realidade em algumas questões.

O ministro Mantega ainda aproveitou a oportunidade para criticar a política monetária do FED (Federal Reserve – Banco Central dos Estados Unidos), dizendo que o programa de estímulo monetário do Banco Central norte-americano foi excessivo e precisa ser retirado de maneira ordenada para evitar afetar a economia global.

No mercado de capitais, as bolsas de valores foram afetadas nesta terça-feira pela nova carta do Secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Jack Lew, enviada ao Congresso americano. Lew afirma que as medidas de emergência tomadas para enfrentar o pagamento das dívidas do governo se esgotarão no dia 17 de outubro e pediu urgência no processo de nova elevação do limite de endividamento do País.

O teto da dívida pública norte-americana (16,7 trilhões de dólares) foi atingido em maio deste ano. Desde então o Tesouro recorreu a medidas excepcionais para honrar com as obrigações de pagamento do País.

O índice Dow Jones fechou em baixa pelo quinto pregão consecutivo, sem apresentar novidades e/ou sinal de fundo/reversão.


No Brasil o índice Bovespa fechou em baixa de 0,31% apresentando baixo volume financeiro de negócios (apenas 5,5 bilhões de reais). Também não apresentou novidades, mantendo a análise dos últimos dias.


19 comentários:

  1. Como empre parabens pelo excelente post!!
    E entao FI, como fica se o Brasil nao conseguir o investimento necessario?
    Aumento de jjuros no TD?

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    1. Obrigado amigo! Boa pergunta. Já tivemos um exemplo recente com o fracasso do leilão da BR 262. O governo vai ter que pensar numa nova alternativa.

      Abcs, bons negócios

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  2. Boa noite, FII.

    Gostaria de ouvir a sua opinião sobre um forte posicionamento de integrantes da mises.org acerca da manutenção dos estímulos (leia-se QEs) do FED:
    Basicamente eles dizem que o FED não irá diminuir os estímulos, apesar de eu não ter lido até quando conseguiriam.

    Pessoalmente, acredito que os estímulos sofrerão progressiva diminuição a partir de 2014, entretanto não consigo vislumbrar quanto tempo o FED aguentaria deixar os estímulos no talo a tanto tempo assim e qual seria o verdadeiro objetivo deles.

    Obrigado!

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    1. Boa noite!

      Os estímulos monetários serão sim reduzidos. A questão principal é que esta redução dependerá da melhora na taxa de crescimento, taxa de inflação e taxa de desemprego (principalmente). Caso as projeções feitas pelo próprio FED sejam confirmadas (para taxa de desemprego e crescimento), o volume do programa de estímulo monetário começará a ser reduzido no final deste ano, provavelmente via Operação Twist (menos eficaz), mantendo o volume do QE3 (bem mais eficaz e atinge diretamente o mercado imobiliário) inalterado nos primeiros meses de redução do programa. Creio que o Banco Central tem basicamente dois objetivos principais. O primeiro é muito simples e visível: estimular a retomada da economia, o que certamente está funcionando. O segundo é pouco comentado, mas bastante visível também: estimular a valorização dos ativos no mercado. Boa parte dos norte-americanos investem/operam no mercado de capitais. Portanto, se o Banco Central conseguir (e conseguiu) colaborar para o enriquecimento destes investidores, estimulando a valorização dos ativos, as famílias passarão a ter mais dinheiro para gastar, impulsionando as vendas no varejo, que por sua vez estimula o crescimento. Os gastos do consumidor norte-americano tem um peso considerável no PIB do País.

      Abcs, bons investimentos

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    2. Não vejo com bons olhos (ou não entendi muito bem) essa operação twist pois penso que ela visa o contrário de um futuro aumento das taxas de juros a partir de 2015.
      Se eles se programam para aumentar os juros perto de 2015, por que fariam uma operação twist, que visa diminuir os juros futuros?

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    3. Este é um ponto interessante. É por isso que o FED deixou claro que após a eliminação total do programa de estímulos monetários a taxa básica de juros permanecerá inalterada (nula) por um bom tempo. Ou seja, vai haver um GAP considerável, de pelo menos um ano, entre a finalização total da Operação Twist e o início do aperto monetário na taxa de juros.

      Abcs,

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  3. Que lamentável essa cena que descreveu FI...
    O Governo falho com as rodovias, no petróleo, aeroportos e com o trem-bala, como querem passar confiança com um discursinho furado desses após tantos fracassos?
    Só mesmo brasileiro para acreditar nisso, ano que vem chega a hora de votar e veremos se o "gigante" acordou mesmo.

    Abraços!

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    1. General,

      Infelizmente acho que o PT vai conseguir se manter no poder. Não tem oposição no Brasil e a parcela da população que acordou, ou que conhece as mazelas do governo, não é grande o suficiente para impedir a reeleição da Dilma votando num outro candidato qualquer.

      Abcs, bons investimentos

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  4. Boa noite, FI.

    Me tira uma dúvida de leigo. Sempre aprendi que quando se imprime dinheiro, causa-se inflação. Por que o QE não causou inflação nos EUA? Acredito que a resposta será no rumo de que esse dinheiro não entrou no consumo, logo não aumentou a demanda. Então, afinal, pra onde foi essa grana toda e qual seria implicação dessa dinheirama em um economia mundial sem crise? A reversão do QE é recuperar toda essa moeda jogada no mercado ou teremos sequelas/consequências secundárias desta movimentação? Veremos uma valorização gigantesca do dólar pela frente?

    Abs!

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    1. Boa tarde!

      Nem sempre.. Depende muito da situação econômica. A taxa de inflação nos Estados Unidos está abaixo da meta do FED (2% ao ano) mesmo com todos os programas de estímulos monetários rodando a todo vapor e com a taxa básica de juros zerada há quase 5 anos. Inflação é desequilíbrio entre oferta x demanda. Como o ambiente de negócios nos Estados Unidos é bom (bem diferente do nosso aqui no Brasil), o setor produtivo (oferta) tem condições de acompanhar o aumento dos gastos dos consumidores (demanda) até um certo ponto. Quando a retomada do crescimento acelera, colocando a economia de volta aos trilhos, não há mais esta necessidade de impulso do Banco Central. Pelo contrário, se o Banco Central manter este impulso vai acabar provocando um surto inflacionário. Quanto aos programas de estímulos monetários, no que se refere à Operação Twist, pode-se observar que uma parte considerável deste fluxo ficou estacionado no sistema financeiro. No que se refere ao QE3, pode-se observar que uma parte considerável deste fluxo chegou na economia, via mercado imobiliário. Valorização gigantesca do dólar pela frente, acho que não. Mas o dólar está em tendência de alta de curto, médio e longo prazo. É mais provável que o processo de valorização do dólar seja gradual no longo prazo, mas com uma boa dose de volatilidade no curto prazo.

      Abcs, bons negócios

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    2. Boa parte dese dinheiro provocou a super-valorização das commodities.

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  5. FI, Se a nossa presidente quer mesmo que estes investimentos venham, ela tem de PENSAR e AGIR como um capitalista. Não é isto que temos assistido!!! Apenas com discurso bonitinho "pra brasileiro ver" não vai conseguir nada. Isto é um FATO e ponto final.
    Beethoven

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    1. Concordo Beethoven, e parece que o governo não tem a menor ideia de como fazer isso.

      Abcs, bons investimentos

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  6. Olá FI.
    OGX a 0,30. Você investiria?
    Abs.

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    1. Especular com dinheiro de pinga até que vai. Mas investimento de jeito nenhum rsrs...

      Abcs, bons trades

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